Am 1. September 2021 startet Frank Thelen seinen ersten Publikumsfonds, den 10xDNA – Disruptive Technologies. Der Andrang ist groß: Binnen weniger Monate sammelt der Fonds rund 100 Millionen Euro ein. Das Ziel, das Thelen ausgibt, ist ambitioniert – das Geld in vier bis fünf Jahren verdreifachen.
Dann kommt 2022. Zinswende, Tech-Sell-off – High-Beta-Strategien werden weltweit abgestraft. Thelens Fonds trifft es besonders hart: Im Kalenderjahr 2022 verliert er rund 51 Prozent. Die Kritik ist laut, das NDR-Magazin Panorama spricht von „fragwürdigen Versprechen“ für Kleinanleger.
Fünf Jahre nach dem Start heißt die Fondsgesellschaft TEQ Capital, aus einem Fonds ist eine Familie aus mehreren Fonds und einem ETF geworden. Zeit für eine Bilanz: Wie haben sich die Fonds in der Praxis geschlagen – und was hätte ein Anleger mit einem schlichten Welt-ETF verdient?
Die Bilanz in Zahlen
2026, über zwölf und über 24 Monate liegen alle Fonds vor dem MSCI World. Seit Start sind alle Werte positiv.
| Fonds | Start | Seit Start | 2026 lfd. | 12 Monate | 24 Monate |
| Disruptive Technologies [DNA10S] | 01.09.2021 | +19,00 % | +41,08 % | +29,65 % | +86,01 % |
| Small & Mid Cap Technologies [DNA10N] | 13.02.2023 | +42,15 % | +35,82 % | +22,25 % | +51,09 % |
| Clean Technologies [DNA10C] | 05.03.2024 | +47,17 % | +27,50 % | +28,49 % | +37,85 % |
| General Artificial Intelligence Index [DE000A4AKGT6] * | 17.12.2024 | +97,41 % | +62,85 % | +64,70 % | +97,41 % |
| Tell’s Arrow Opportunities Bond [A3E1XF] | 04.12.2023 | +75,00 % | +25,45 % | +30,99 % | +72 % |
| Disruptive Technologies Institutional [DNA10W] ** | 17.11.2021 | +79,27 % | +63,04 % | +60,54 % | +152,90 % |
| MSCI World [A0RPWH] | – | – | +17,62 % | +20,50 % | +34,18 % |
- Der Index ist die Grundlage des TEQ – General Artificial Intelligence UCITS ETF (LU3098954871), der seit Januar 2026 an der Börse gehandelt wird. Indexwerte enthalten keine ETF-Kosten (0,69 % p.a.); die Wertentwicklung des ETF kann abweichen. 24 Monate: maximale Laufzeit seit Indexstart am 17.12.2024.
** Nur für semiprofessionelle und professionelle Investoren
Absturz und Erholung
TEQ-Factsheet DNA10T (Axxion S.A.), Stand 05.10.2026 · 2025: Morningstar über Yahoo Finance
Der Einbruch 2022 prägt die Bilanz seit Start bis heute, seitdem legte der Fonds in jedem abgeschlossenen Kalenderjahr zu. Gezeigt ist die Tranche I-II, weil für sie alle Kalenderjahre öffentlich vorliegen; DNA10S lag in den verfügbaren Jahren 0,1 bis 0,3 Prozentpunkte darunter.
Was sich verändert hat
Nach 2022 hat Thelens Team mehr umgebaut als den Namen.
- Neuer Name, neuer Prozess. 2024 wird aus 10xDNA Capital Partners TEQ Capital. Im Gespräch mit der Börsen-Zeitung erläutern Thelen und Marcel Vogler im Dezember 2025, dass nach dem Einbruch auch der Investmentprozess überarbeitet wurde.
- Vom Hype zur Profitabilität. Zum Start kündigte Thelen Palantir als größte Position an, dazu unter anderem Coinbase und Tesla; auch Kryptowährungen sollten ins Portfolio. Heute hält der Disruptive-Fonds 25 bis 35 Titel mit 1,5 bis 8,5 % Zielgewicht, 68 % stecken in der von TEQ als „Developed Stage“ bezeichneten Gruppe profitabler Unternehmen.
- Breitere Palette. Small & Mid Cap Technologies (2023), Clean Technologies (2024), der gemeinsam mit Geneve Invest aufgelegte Wandelanleihenfonds Tell’s Arrow (2023) und ein KI-ETF, der seit Januar 2026 an der Börse gehandelt wird.
- Das Geld ist zurück. Aktienfonds und ETF verwalten zusammen wieder rund 110 Mio. € (Anfang Oktober 2026). Das Team ist laut eigenen Angaben mit über 10 Mio. € selbst investiert.
„Wir haben TEQ Capital gegründet, um auch unser eigenes Kapital zu verwalten. Die ersten Jahre waren sehr wild. Ich freue mich, dass in den letzten drei Jahren unsere Strategien gute Ergebnisse geliefert haben.“ – Frank Thelen
Fazit
Das Verdreifachungsziel von 2021 ist verfehlt – die Strategie dahinter hat seit 2023 aber kräftig zugelegt.
Wer zum Start eingestiegen ist, liegt mit der Tranche DNA10S bei +19 % und damit im Plus, aber deutlich hinter dem MSCI World mit +78,8 % im selben Zeitraum. Den Absturz von 2022 haben drei Jahre Erholung noch nicht aufgeholt.
Seit 2023 sieht das Bild anders aus: Der Disruptive-Fonds legte 2023, 2024 und 2025 zu und hat über zwei Jahre 86 % gewonnen, der MSCI World 34 %. 2026 und über zwölf Monate liegen alle Fonds vor dem Weltindex.
Der Preis dafür ist Schwankung: Die 1-Jahres-Volatilität der Publikumsfonds liegt bei rund 19 bis 31 %, beim MSCI World bei 11,1 %. Selbst 2026 ging es im Disruptive-Fonds zwischenzeitlich um 21 % abwärts. Für Anleger heißt das: ein Tech-Satellit mit langem Atem, kein Ersatz für das Weltdepot.